tenancy ratio что это

tenancy ratio

Смотреть что такое «tenancy ratio» в других словарях:

japan — japanner, n. /jeuh pan /, n., adj., v., japanned, japanning. n. 1. any of various hard, durable, black varnishes, originally from Japan, for coating wood, metal, or other surfaces. 2. work varnished and figured in the Japanese manner. 3. Japans,… … Universalium

Japan — /jeuh pan /, n. 1. a constitutional monarchy on a chain of islands off the E coast of Asia: main islands, Hokkaido, Honshu, Kyushu, and Shikoku. 125,716,637; 141,529 sq. mi. (366,560 sq. km). Cap.: Tokyo. Japanese, Nihon, Nippon. 2. Sea of, the… … Universalium

land reform — any program, esp. when undertaken by a national government, involving the redistribution of agricultural land among the landless. [1840 50, Amer.] * * * Deliberate change in the way agricultural land is held or owned, the methods of its… … Universalium

china — /chuy neuh/, n. 1. a translucent ceramic material, biscuit fired at a high temperature, its glaze fired at a low temperature. 2. any porcelain ware. 3. plates, cups, saucers, etc., collectively. 4. figurines made of porcelain or ceramic material … Universalium

China — /chuy neuh/, n. 1. People s Republic of, a country in E Asia. 1,221,591,778; 3,691,502 sq. mi. (9,560,990 sq. km). Cap.: Beijing. 2. Republic of. Also called Nationalist China. a republic consisting mainly of the island of Taiwan off the SE coast … Universalium

property law — Introduction principles, policies, and rules by which disputes over property are to be resolved and by which property transactions may be structured. What distinguishes property law from other kinds of law is that property law deals with… … Universalium

Leasing — is a process by which a firm can obtain the use of a certain fixed assets for which it must pay a series of contractual, periodic, tax deductable payments. The lessee is the receiver of the services or the assets under the lease contract and the… … Wikipedia

ИМУЩЕСТВО НЕДВИЖИМОЕ — REAL ESTATE, REALTYИ.н. включает в себя землю, постройки и сооружения, постоянно находящиеся на нейИ.н. неюридический термин понятия недвижимая собственность (real property), включающего землю, здания и связанные с их использованием постройки и… … Энциклопедия банковского дела и финансов

Operation Barga — was a land reform movement throughout rural West Bengal for recording the names of sharecroppers (bargadars) while avoiding the time consuming method of recording through the settlement machinery. It bestowed on the bargadars, the legal… … Wikipedia

List of real estate topics — This aims to be a complete list of the articles on real estate. NOTOC compactTOC # *72 hour clause A *Abstract of title *Acknowledgment *Acre A measure of land *Ad valorem tax *Adjustable rate mortgage (ARM) *Administrator/Administratrix *Adverse … Wikipedia

Источник

tenancy ratio

1 tenancy ratio

См. также в других словарях:

Источник

Рынок сотовых вышек дорос до консолидации

Третий по количеству вышек сотовой связи российский инфраструктурный оператор «Сервис-телеком» купил компанию «Нева телеком», располагающую 250 такими объектами на северо-западе России», – сообщили «Ведомостям» представители продавца и покупателя. Сумму сделки они не раскрыли. «Она составляет немногим менее 1 млрд руб.», – рассказал «Ведомостям» человек, знакомый с менеджерами одной из сторон сделки. Примерно в диапазоне от 750 млн до 1 млрд руб. оценивает «Нева телеком» и аналитик «Ренессанс капитала» Александр Венгранович.

По данным «СПАРК-Интерфакса», уставный капитал «Нева телекома» в равных долях принадлежит Жан-Франкуа Ришару Баптисту и гендиректору компании Андрею Русинову. В прошлом году выручка компании составила 43,7 млн руб., чистая прибыль – 11,1 млн руб. Из материалов «Сервис-телекома» следует, что Ришару Баптисту и Русинову также принадлежит компания «Нева телеком сервис». По условиям сделки стороны планируют, что за 15 лет эта компания построит для «Сервис-телекома» еще до 1000 антенно-мачтовых сооружений – за это инфраструктурный оператор заплатит ей еще 3 млрд руб., рассказал «Ведомостям» источник, близкий к одной из сторон.

По словам генерального директора «Сервис-телекома» Николая Бердина, покупка «Нева телекома» позволит «Сервис-телекому» усилить позиции на северо-западе России, где независимые операторы инфраструктуры (не принадлежащие сотовым операторам) представлены слабо и основная масса базовых станций располагается на вышках сотовых компаний: «У «Нева телекома» хорошие операционные показатели – в среднем на их объектах размещено оборудование 1,7–1,8 оператора. Это примерно соответствует среднероссийским показателям самого «Сервис-телекома».

AC&M Consulting называет «Сервис-телеком» третьим по количеству сотовых вышек и мачт независимым инфраструктурным оператором, оценивая их число в 2000.

На первом и втором местах «Русские башни» и «Вертикаль», контролируемая бывшим гендиректором «Мегафона» Иваном Тавриным. По данным AC&M, к началу 2021 г. этим компаниям принадлежало примерно 6000 и 4000 антенно-мачтовых сооружений соответственно. Для сравнения: у МТС (лидера по количеству таких объектов) не менее 18 000 башен, столбов и вышек. Сейчас количество объектов «Сервис-телекома» уже превышает 2500, утверждает его представитель.

Доли акционеров «Сервис-телекома» распределены следующим образом: 75% у Галины Гуриновой, 20% у Дмитрия Сокова. У Ольги Бердиной, супруги гендиректора «Сервис-телекома» Николая Бердина, – 5%. Финансовые показатели «Сервис-телеком» не раскрывает. Его выручку в 2020 г. «СПАРК-Интерфакс» оценивает в 436,6 млн руб., чистую прибыль – в 110 млн руб.

«Нева телеком» не первое приобретение «Сервис-телекома»: в 2017 г. была куплена компания «Линк девелопмент», строившая и сдававшая в аренду сотовые вышки на Северо-Западе.

Слияния и поглощения продолжатся, пообещал Бердин, не называя конкретных компаний: «Тенденция к консолидации рынка пассивной сотовой инфраструктуры в России сейчас налицо – и мы намерены следовать ей. В таких сделках мы придерживаемся классической модели, в которой финансирование осуществляется за счет собственных акционерных средств и привлеченных денег».

В начале августа Forbes сообщил, что Первая башенная компания (ПБК), принадлежащая USM Holdings Алишера Усманова, на балансе которой находится примерно 16 500 вышек «Мегафона», может объединиться с «Вертикалью». Затем она может быть куплена созданной Тавриным SPAC (Special-purpose acquisition company, т. е. компания, не имеющая активов, но имеющая инвесторов и листинг на бирже) Kismet Acquisition Two и, таким образом, фактически стать публичной. Стоимость ПБК собеседники «Ведомостей» ранее оценивали в 85–95 млрд руб.

По данным AC&M Consulting, к концу 2020 г. в России насчитывалось чуть меньше 85 000 вышек, мачт и столбов (на 6–7% больше, чем в конце 2019 г.), используемых сотовыми компаниями. Выручка от предоставления мест на башнях (не считая межоператорского бартера) составила 6 млрд руб.

Арендовать место на вышке стоило в среднем 27 000 руб. в месяц. Показатель tenancy ratio (среднее количество арендаторов на объект) составил 1,5.

Источник

Сорванные башни МТС

МТС решил выделить башенную инфраструктуру в самостоятельный бизнес, который компания собирается продать. Руководство говорит об оценке в 90-100 миллиардов рублей.

Уверен, что сумма сделки будет примерно на 25% выше.

Диспозиция

Состояние рынка на текущий момент: примерное количество вышек и доля каждого игрока.
Добавлю, что есть ещё десяток мелких компаний, но у самой заметной из них — Таттелеком — менее 500 вышек, поэтому ими можно пренебречь для целей исследования.

Как выглядит башенный бизнес в России на данный момент?

Рынок прямо сейчас переживает тектонические изменения и на глазах меняет ландшафт.

Исторически, у каждого из “большой четвёрки” операторов была своя мощная инфраструктура из нескольких тысяч вышек. Также на рынке есть три крупных независимых игрока, для которых башни — основной бизнес.

О своём желании продать башни давно заявляли и в Мегафоне, и в Теле2, и в Вымпелкоме.

Но M&A долгие годы не происходили, хотя переговоры между участниками рынка шли с 2015 года.

В 2021 всё изменилось:

Мегафон продаёт свою ПБК компании Kismet Capital (Вертикаль),

VEON расстаётся с НБК — актив покупает Сервис-Телеком

Новый расклад сил:

Замечу, что Tele2 вёл переговоры с Русскими Башнями ещё в 2015-2016 годах, но слияния так и не произошло, после чего оператор решил развивать инфраструктуру самостоятельно.

И вот на этом фоне МТС, молчавший до последнего, теперь хочет продать свои башенные активы. Борются за них, Сервис-Телеком и Вертикаль. Вероятно, принципиальные договорённости уже достигнуты с первым претендентом.

Считаем деньги

Цены сделок по продаже ПБК и НБК известны, диапазон цены за башни МТС также озвучен менеджментом продавца.

* для МТС цена башни посчитана по верхней границе оценки — 100 млрд рублей.

Понятно, что сами “башни” — антенно-мачтовые сооружения различны по своим характеристикам, но на таких масштабах можно считать их качество у каждой компании ± одинаковым.

При озвученной оценке в 100 млрд рублей, цена 1 башни МТС:

— ниже на 5% чем у НБК,

— отставание в цене от ПБК 27%.

— от “среднерыночной оценки” по этим двум сделкам МТС дешевле на 16%

Одно это говорит нам, что реальную сумму продажи можно двигать в район 115-120 миллиардов рублей. Но есть более важное обстоятельство.

Tenancy ratio решает всё

Основной показатель башенного бизнеса — Tenancy ratio (TR). Экономическая эффективность достигается за счет предоставления объекта одновременно нескольким операторам связи.

У кэптивных компаний внутри телекомов TR сейчас в районе 1,1, у независимых операторов около 1,9.

Тот, кто купит башни у МТС, Сервис-Телеком или Вертикаль, станет игроком с долей рынка 50+% и резко повысит эффективность своего бизнеса.

Это прекрасно понимают в МТСе, и именно поэтому после долгих лет молчания компания решилась на продажу. Рыночной конъюнктуры лучше — не придумать. И очевидно, что данное обстоятельство придаёт активу дополнительную ценность.

Борьба идёт не только за башни, как таковые, но и за возможность получить уникальное конкурентное преимущество и в дальнейшем попытаться консолидировать весь рынок.

Источник

Tenancy ratio что это

В исследовании говорится, что рынок платных услуг по предоставлению в аренду мест на башнях, мачтах и столбах в 2020 г. в России составил примерно 6 млрд руб. в год (не считая бартера). При этом средняя ставка аренды остается практически неизменной, а весь рост достигается за счет ввода в строй новых объектов при сохранении среднего по портфелю показателя tenancy ratio.

Специалисты AC&M отмечают, что, несмотря на то что в России еще нет четкой дорожной карты развития сетей 5G, где плотность базовых станций в несколько раз или даже на порядок больше, чем в сетях предыдущих поколений, Россия, в силу размера и специфики территории, сохраняет за собой первенство в Европе по числу отдельно стоящих высотных конструкций для размещения элементов радиоинфраструктуры. По абсолютному количеству таких конструкций Россию опережают только Китай, Индия, Япония, США и Индонезия.

Фактором роста рынка в 2020 г. послужила также пандемия. Во время первой волны эпидемии COVID-19 в России и мер самоизоляции наблюдалось очень существенное изменение трафика в сотовых сетях. Обеспечить связью понадобилось новые крупные специализированные медицинские учреждения, которые должны были принять сотни и тысячи новых пациентов.

Весьма существенным позитивным фактором в 2020 г., по оценке специалистов AC&M, стало и то обстоятельство, что «ВымпелКом» приступил к решительным мерам по преодолению отставания в качестве покрытия и начал масштабную программу строительства в московской лицензионной зоне.

Специалисты AC&M ожидают возведение и ввод в эксплуатацию не менее 4000 новых объектов ежегодно в 2021 г. и 2022 г. (главным образом опоры двойного назначения в Москве). Около половины от этого нового парка будет приходиться на независимые инфраструктурные компании. Общий парк независимых компаний достигнет 15 тыс. объектов или вплотную приблизится к этой отметке. При этом темпы расширения совокупного портфеля высотных конструкций несколько сократятся в 2021 г. и составят 4-6% против 6-7% в 2019 г. и 2020 г.

Только за счет физического расширения парка независимые инфраструктурные компании будут обеспечивать совокупную дополнительную выручку в 600-700 млн руб. при сохранении средней арендной ставки на уровне 27 тыс. руб. и первоначальном tenancy ratio на уровне 1,5 арендатора на башню.

По мнению экспертов AC&M, после двух исключительно успешных лет для сегмента пассивной инфраструктуры может наступить относительное затишье. По мере того, как Tele2 сокращает отставание по размерам пятна покрытия с двумя лидерами рынка, количество вновь возводимых высотных конструкций этого оператора в 2021 г. вряд ли останется на рекордных уровнях, которые наблюдались в 2019 г. и 2020 г. У независимых инфраструктурных операторов расширение портфелей сохранится примерно на том же уровне, что и в 2019 г., при условии, что амбиционную программу капитального строительства продолжит «ВымпелКом». Как сообщается в исследовании, даже при сохранении абсолютного числа новых высотных конструкций на уровне 5000 объектов в год, темпы роста несколько снизятся (до 5-6% в год).

AC&M прогнозирует, что в 2021 г. значение средней ставки аренды останется неизменным. Некоторые участники рынка отказываются от индексации, объясняя это снижением стоимости капитальных ресурсов (ключевая ставка в России действительно снизилась с 7,75% 14 июня 2019 г. до 4,25% 30 июля 2020 г.). Такая «ценовая политика» приводит к стагнации арендной ставки. Описанный выше нормальный сценарий может нарушить активная деятельность по поглощениям и слияниям в сегменте независимых инфраструктурных операторов.

Что касается консолидации рынка, по мнению Александра Чуба, любой сценарий с любой комбинацией участников может оказаться вполне вероятным. По его словам, «Русские Башни» внимательно следят за всеми обстоятельствами этого увлекательного процесса и точно не останутся в стороне.

Источник